BofA diz que ações da Nvidia negociam com desconto de até 50%

As ações da Nvidia Corp. podem estar sendo negociadas com um desconto de até 50%, segundo avaliação do Bank of America (BofA), que considera que os investidores estão superestimando os riscos relacionados à empresa, líder mundial na fabricação de chips voltados para inteligência artificial (IA). A análise foi divulgada pelo analista Vivek Arya nesta terça-feira (18).

Metodologia aponta desconto expressivo

De acordo com o BofA, uma análise conceitual baseada no fluxo de caixa livre da Nvidia — indicador que mede quanto dinheiro a companhia efetivamente gera após descontar investimentos e demais gastos — mostra que a ação está sendo negociada com um desconto que varia entre 34% e 50% em relação ao valor que os fundamentos da empresa sugerem, mesmo levando em conta os riscos associados ao seu modelo de financiamento.

Para os analistas do banco, esse desconto pode representar uma leitura equivocada do mercado sobre os riscos reais enfrentados pela companhia.

"O desconto pode estar superestimando os riscos e criando uma oportunidade atraente", destacaram os analistas do BofA.

Ações caem apesar de alta acumulada no ano

Nesta terça-feira, as ações da Nvidia recuaram 2,5%, cotadas a US$ 219, acompanhando uma queda mais ampla dos papéis ligados ao setor de inteligência artificial. Apesar da queda pontual, a companhia acumula valorização de aproximadamente 18% no ano. Ainda assim, o valor atual está cerca de 7% abaixo do pico registrado em maio.

Investimentos bilionários no ecossistema de IA

As avaliações do BofA surgem em meio a uma série de investimentos pesados feitos pela Nvidia em toda a cadeia de inteligência artificial. Recentemente, a empresa fechou um acordo para investir até US$ 105 bilhões no apoio à construção de um complexo de data centers no estado americano de Ohio, que será alugado pela OpenAI, desenvolvedora do ChatGPT.

Além disso, a Nvidia revelou ter participações societárias relevantes tanto na SpaceX, empresa aeroespacial de Elon Musk, quanto na Intel Corp., uma de suas concorrentes no mercado de semicondutores.

Segundo estimativas do BofA, a Nvidia já se comprometeu a fornecer cerca de US$ 300 bilhões em capital a parceiros do seu ecossistema. Desse total, aproximadamente US$ 70 bilhões correspondem a investimentos diretos em participações acionárias, enquanto os outros US$ 230 bilhões estão distribuídos em garantias de valor residual e outros mecanismos de proteção financeira oferecidos pela companhia.

"A intenção estratégica é clara: a NVDA está comprometida com o caráter transformador da IA e em garantir todos os insumos", incluindo oferta de chips, terrenos e energia, escreveu o analista Vivek Arya, do BofA.

O analista observou ainda que essas iniciativas ajudam a Nvidia a diversificar sua exposição para além das grandes empresas de computação em nuvem de capital aberto, que vêm desenvolvendo chips próprios para competir diretamente com a companhia no mercado de IA.

Estratégia envolve riscos e recompensas

O BofA reconhece que a estratégia de investimentos massivos da Nvidia carrega tanto oportunidades quanto riscos relevantes para o futuro da companhia.

"As condições atuais fazem com que isso valha a pena: taxas sólidas de aluguel de GPUs, escassez de capacidade computacional e geração de FCL da NVDA líder no setor", escreveu Arya.

"Se a demanda por IA desacelerar, tanto a taxa de crescimento quanto o balanço patrimonial da NVDA poderão ficar sob pressão", ponderou o analista.

Recompra de ações como saída para reduzir desconfiança

Segundo o banco, a medida mais eficaz para dissipar as preocupações do mercado e provocar uma reavaliação positiva das ações seria a Nvidia aumentar o retorno de capital aos acionistas. Isso poderia ser feito por meio do compromisso de destinar uma parcela maior do fluxo de caixa livre da empresa para programas de recompra de ações.

Com base nessa análise, o Bank of America mantém recomendação de compra para os papéis da Nvidia, com preço-alvo estabelecido em US$ 350 — patamar significativamente acima da cotação atual de US$ 219 registrada nesta terça-feira.